PTA市场逆袭难持久

PTA生产商逸盛石化高价采购PTA现货已经1个多月时间了，现货价格实现逆袭，截至11月26日价格为4720元/吨，比10月16日上涨1.51%。这是在行业供需矛盾突出的状况下，厂家改变市场营销思路的无奈举措，这也折射出PTA市场当前的困境。不过从PTA行业面对的重重困难来看，笔者认为此轮独立行情难以持久。

进入2015年，PTA基本都处于盈亏平衡线下方，生产厂家苦不堪言。直到进入四季度，这种局面才出现转变，原因是10月底逸西安中际脑病医院盛石化拉涨现货价格。通过疯狂地外采PTA现货，扫货挺市效果立竿见影。在这1个多月里，相关产品原油、MEG价格大幅跳水11.68%、11.93%，下游涤纶产品价格也下跌2%，但PTA现货价格却一路上涨高于期货，于是期货升水变成贴水。部分厂家终于迎来久违的盈利。

目前国内PTA生产厂家运行状况惨淡。翔鹭石化、远东北京军海医院好不好石化共计935万吨/年装置自4月份起停车，而扬子石化、蓬威石化、辽阳石化、逸盛石化、珠海 BP共计365万吨/年装置近年长期停车。今年二季度开始共计1300万吨/年PTA装置处于长期停车中。进入11月下旬，恒力石化220万吨/年装置、桐昆150万北京军海中医医院吨/年装置传出快速停车、重启的消息，市场多认为国内PTA大厂近期善于用装置开停车消息来操控市场，而其装置是否真正停车均难以确认。

目前，国内剩余有效可运行PTA装置在3300万吨/年左右，其中逸盛石化可运行装置1290万吨/年，占比达到可运行PTA装置的38%，而恒力石化660万吨/年装置占可运行PTA装置的19.5%，两家PTA工厂可谓占据了国内有效产能的半壁江山。

行业集中度提高，给了厂家通过采购现货拉涨市场带来可能。此前大都采取拉涨期货的手段。现货少，就可以通过耗费较少的资金直接拉涨并稳定现货价格，并推涨月郑州军海脑病医院贵吗末结算价格，可谓花小钱拉涨现货、赚月底结算的大钱，思路明确、操作简洁，从而实现有效控盘。

正是秉承这一思路，逸盛石化大量高价外采PTA现货。PTA现货年内多数时间大幅贴水，但10月底开始高于期货价格，且11月下旬升水幅度进一步拉大，PTA现货货少抗跌，完全无视PTA期货跌势。

纵观后市，珠海BP 110万吨/年PTA装置停车在即，国内PTA开工率近日将继续回落，PTA货少利好仍存，加之逸盛石化继续大量高价外采PTA现货，现货可谓低价货源难寻，据此推测短期内PTA仍将任性妄为。

但从长期来看，江阴汉邦220万吨/年PTA新产能计划年底投放、翔鹭石化450万吨/年PTA装置可能2016年重组后重启，国内PTA供大于求的基本面格局未变。加之原油震荡下跌，商品市场熊市延续，经济增速放缓，PTA后市看空为主，此番逆袭难持久。