家电企业增速放缓 调整转型效果初显

自去年下半年起，家电行业就持续受到房地产市场疲软、通胀率居高不下、各类补贴政策退出，以及海外市场经济下滑等因素的影响，需求不旺，市场遇冷，终端销售数据下滑。这一情况也延续到了今年第一季度。近期家电上市公司陆续公布的2012年一季报数据显示行业形势仍然严峻，但也并非不见希望，部分家电企业遭遇“寒冬&r宁夏治疗猪婆疯的最好的医院是哪里dquo;后转型调整的效果开始显现，毛利率水平普遍有所提升。

形势依然严峻，营收放缓或下滑

去年高开低走的白电行业，今年一季度仍在低谷徘徊。来自奥维咨询的数据显示，今年一季度冰箱终端销量为733.7万台，同比下降12.40%，洗衣机和空调的销量分别为602.2万台和郑州军海癫痫医院的评价524.6万台，同比下降幅度分别高达20.20%和32.10%。黑电行业今年一季度也不复去年的增势，同样来自奥维咨询的数据显示，今年一季度内销的液晶电视销量为764.66万台，同比下滑15.84%，等离子电视销量46.88万台，同比下滑了16.75%。

近期家电上市公司陆续公布的2012年第一季度财报，也印证了这一点，尤其是白电行业的表现更为明显。美的公布的一季报显示，一季度营收为177.5亿元，同比下滑41.78%，下降幅度之所以这么大，与2011年一季度收入基数高，以及行业增速下滑，公司又在推动经营战略转型有关。海信科龙一季度的营收为41.36亿元，同比下降了10.68%。

也有部分白电企业一季度营收有所增长。格力电器实现营业总收入200.88亿元，同比增长16.29%，净利润11.73亿元，同比增长25.56%。美菱虽然营收22.1亿元，同比增加了13.4%，但因为上年同期出售了可供出售金融资产获得投资收益，使得今年的净利润就同比减少了65.6%。合肥三洋营收10.47亿元，净利润0.92元，分别略增1.2%和0.1%。

黑电企业的情况相对好一些，但增速远低于去年同期水平。一季度，海信电器出口业务带动收入略有增长，实现营收50.57亿元，同比增长1.27%，净利润3.28亿元，同比增长21.66%。深康佳A营收为34.8亿元，同比增长4.1%，净利润为1037万元，同比增长113%。TCL彩电和家电业务表现良好，总营收145.49亿元，同比增长8.79%，但受到华星光电报表合并的影响，净利润仅为7137.78万元，同比下降达80.2%，面板行业正处于产业周期的低谷，加上华星光电仍处于爬坡阶段，一季度华星光电实现销售收入3.84亿元，亏损1.24亿元。

厨电、小家电企业中，老板电器一季度实现较大幅度增长，营收3.55亿元，同比增长17.2%，净利润0.42亿元，同比增长34%。九阳的营收和净利润同比增幅是自去年二季度以来首次恢复了正增长，营收12.56亿元，净利润1.26亿元，同比分别增长了2.59%和3.10%。

其他则有不同程度的下滑。去年下半年开始的苏泊尔“问题锅”事件后果在一季的业绩中有所显现，苏泊尔一季度营收19.22亿元，同比仅增长了0.26%，净利润更是下滑了9.28%，为1.29亿元。万家乐一季度营收为4.73亿元，同比下滑了4.19%，但因为其投资的广东北电通信设备有限公司分配股利增加，所以一季度净利润同比有186.16%的增长，为1503.38万元。华帝股份一季度的营收和净利润分别下滑了22.78%和4.16%。

转型效果显现，毛利率有所增长

虽然一季度的销售情况有所下滑，但分析众多家电上市公司的财报也可以发现，经过了去年政策退出、从高速增长到快速回落的“寒冬”之后，部分家电企业的一系列儿童癫痫病的治疗调整转型动作开始显现出效果。

持续下滑的市场需求给家电企业带来了更多的压力，也促使它们纷纷向中高癫痫病的起因端产品转型以求突围，目前行业的产能过程主要集中在中低端产品领域，而中高端产品依然存在供不应求的情况，包括美的、海信科龙、长虹等企业纷纷加大中高端产品的占比，企业的毛利率也相应有所提高，这也是一季度部分企业应收下滑，但净利润却有所增长的原因之一。一季度美的营收下滑高达41.78%，但净利润同比却又22.4%的增长达8.7亿元，毛利率达20.4%，提高了近6个百分点，当然，这其中也有去年底开始裁员收缩后加强费用管控的因素。海信科龙的情况也比较类似，一季度营收下滑了10.68%，净利润却同比上升了19.04%，为1.27亿元。

也有部分企业的毛利率略微有所下滑，海信电器毛利率19.37%，同比下降了2%，不过东方证券认为是一季度出口占比的提升以及新品推出后产品毛利的合理回落，九阳由于毛利率较高的食品加工机系列产品收入占比进一步下降，导致毛利率也略有下降，为33.13%，但未来在毛利率提升方面仍可期待。