周四，上证50ETF延续前期弱势，呈振荡下跌走势。截至收盘，上证50ETF报收于2.142，较前一交易日下跌0.09%。期权成交量较前一日增加19201手，最终成交197805手，其中认购期权成交104963手，认沽期权成交92842手，成交量PCR也由前一交易日的0.76上涨至0.88，市场悲观情绪再次升温。成交集中在2.1—2.3执行价格处的期权，其中2.15执行价格的认购与认沽期权共成交52530手，成为关键压力位。持仓量方面，各月期权均有所增仓，认购总体持仓量略高于认沽，期权避险功能凸显。

图为各月份期权持仓量比较

受标的振荡下跌、时间价值衰减以及波动率下跌三重影响，除个别实值认沽上涨外，其余期权全线下跌，其中“50ETF购5月2.3”下跌24.32%，成为最大跌幅的合约。波动率方面，连续多日的振荡行情导致各合约隐含波动率继续承压下跌，其中5月认购平均隐含波动率仅为14.52%，认沽隐含波动率为25.18%，此外，波动率依然维持执行价格越高，隐含波癫痫大发作动率越高的右偏结构，总体来看，隐含波动率位于历史低位，在目前市场状况下，后期上涨动能十分有限。

综上所述，市场短期仍将维持弱势整理格局，上方压力较重，建议持有标的的投资者卖出虚值认购期权，2.3以上执行价格为宜，利用权利金的长春儿童癫痫病医院收入规避黑龙江羊癫疯医院怎么样价格下跌风险。鉴于目前波动率位于历史低位，可同时买入认购和认沽期权，以低成本形式博取未来潜在收益。（作者单位：永安期货）

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